La adquisición central de esta noticia es la compra por parte de Cencosud del 100% de Makro Supermayorista en Colombia. Esta operación, valorada en aproximadamente US$158 millones, fue anunciada el 26 de junio de 2026 y será financiada íntegramente con recursos propios de Cencosud Internacional SpA. Makro Colombia es una cadena consolidada con más de 25 años de trayectoria en el mercado colombiano, operando 21 tiendas distribuidas en 16 ciudades clave del país, incluyendo centros urbanos como Bogotá, Medellín, Cali y Barranquilla (Forbes Colombia, 2026; La Tercera, 2026).
Este movimiento no es aislado, sino que se inscribe en una estrategia de crecimiento más amplia de Cencosud en el formato mayorista. Previamente, la compañía chilena adquirió la operación de Makro en Argentina en 2025 (Cencosud, 2025). Más aún, en mayo de 2022, Cencosud Brasil anunció la adquisición de la cadena supermayorista GIGA en el estado de São Paulo, Brasil, por un valor de R$500 millones, equivalentes a aproximadamente US$100 millones en ese momento (Cencosud, 2022; El Economista, 2022). GIGA, fundada en 2009, cuenta con 10 tiendas y un centro de distribución, empleando a más de 1.300 personas y registrando ingresos brutos de R$1.500 millones hasta marzo de 2022. Estas operaciones se suman a una red ya robusta de Cencosud, que abarca seis países (Chile, Argentina, Brasil, Perú, Colombia y, a través de The Fresh Market, en EE. UU.) y cuenta con más de 115.000 colaboradores y 1.446 tiendas, de acuerdo con datos corporativos (Cencosud, 2026; Wikipedia, 2026).
La transacción en Colombia, al igual que otras adquisiciones de esta magnitud, permanece sujeta a la aprobación de la autoridad de competencia correspondiente, en este caso, la Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) de Colombia. Esta supervisión regulatoria es un paso estándar para garantizar un mercado justo y competitivo, un aspecto crucial en las expansiones transfronterizas dentro de Latinoamérica.
Analisis de la tendencia
La serie de adquisiciones de Cencosud, especialmente en el formato "Cash & Carry" (C&C), subraya una tendencia clara y creciente en el comercio minorista latinoamericano: la preferencia por modelos que ofrecen eficiencia y precios competitivos. El formato C&C, diseñado inicialmente para abastecer a hoteles, restaurantes y pequeños comercios, ha evolucionado para captar también la atención del consumidor final que busca comprar en volúmenes mayores a precios más bajos. Este modelo permite un ahorro promedio que oscila entre un 7% y un 15% en comparación con los supermercados e hipermercados tradicionales (GS1 Perú, 2018).
La data regional confirma esta tendencia. El C&C ha experimentado un crecimiento notable en América Latina, atrayendo a 46 millones de hogares en la región hasta 2017 y registrando un crecimiento del 20% en ese mismo año, con Brasil y Argentina como motores principales (NIQ, 2018; Perú Retail, 2018). En Brasil, por ejemplo, el C&C es el canal moderno de mayor penetración, con aproximadamente 550 tiendas y un 55% de los hogares realizando compras en este formato. La propia Cencosud ya había incursionado en esta adaptación, transformando algunos de sus supermercados Metro en Perú al formato "Metro Almacén" y expandiendo sus operaciones C&C en Brasil, proyectando que este segmento representaría casi el 15% de sus ventas totales en Brasil (Cencosud, 2021).
Este patrón revela una adaptación estratégica de los grandes retailers a las cambiantes demandas del mercado. En un contexto de presiones inflacionarias y búsqueda de valor, tanto los pequeños negocios como los hogares encuentran en el C&C una alternativa atractiva para optimizar sus presupuestos. La entrada y consolidación de Cencosud en este formato a través de adquisiciones clave, en lugar de un crecimiento orgánico lento, demuestra una agresiva estrategia para capitalizar esta tendencia de forma rápida y eficiente. Las sinergias operacionales y logísticas que se pueden generar al integrar cadenas como Makro o GIGA en su portafolio existente son considerablemente altas, permitiendo a Cencosud optimizar costos y fortalecer su poder de negociación con proveedores.
Contexto regional
La expansión de Cencosud en el formato Cash & Carry tiene un impacto significativo en el contexto minorista latinoamericano. La empresa, con sede en Chile, ya es un gigante en la región, operando bajo diversas marcas en múltiples países. La reciente adquisición de Makro Colombia fortalece su presencia en un mercado clave. Colombia, con una población de más de 50 millones de habitantes y una economía en crecimiento, representa una oportunidad estratégica para el negocio mayorista. Makro, con 21 tiendas y una historia de más de 25 años en el país, proporciona a Cencosud una plataforma consolidada para el crecimiento inmediato. Ramiro Ortiz, Gerente País de Cencosud en Colombia, enfatizó que esta adquisición es una oportunidad para fortalecer la operación y ampliar la oferta mayorista con foco en servicio, surtido y competitividad (La Nota Económica, 2026).
Sin embargo, la expansión regional en Latinoamérica no está exenta de desafíos. La falta de armonización regulatoria entre los países es una barrera persistente. Cada mercado posee sus propias normativas en áreas como el etiquetado de alimentos, impuestos y regulaciones laborales, lo que obliga a las empresas multinacionales a adaptar sus estrategias y puede incrementar los costos operativos (Vanguardia Industrial, 2026; Barreras regulatorias, 2026). A pesar de la existencia de bloques de integración como Mercosur y la Alianza del Pacífico, las diferencias regulatorias siguen siendo un factor a considerar. La aprobación de adquisiciones como la de Makro Colombia por la Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) o la de GIGA en Brasil por el CADE (Consejo Administrativo de Defensa Económica) son ejemplos claros de la supervisión antimonopolio necesaria en cada jurisdicción.
En Brasil, donde Cencosud adquirió GIGA, el mercado de C&C es aún más maduro y penetrante, con el 55% de los hogares comprando en este formato y 550 tiendas a nivel nacional (NIQ, 2018). La experiencia de Cencosud con GIGA, una cadena establecida en un estado tan relevante como São Paulo, sin duda proveerá lecciones valiosas para la integración de Makro en Colombia y la expansión futura. Analistas han considerado la compra de GIGA y Makro como movimientos estratégicos clave para el crecimiento en el formato mayorista, aunque adquisiciones de menor tamaño como St. Marche en Brasil tuvieron un impacto limitado en los resultados consolidados de Cencosud (Valora Analitik, 2026). La apuesta por el "atacarejo" (mayorista y minorista) en la región es un claro indicador de confianza en la solidez del modelo y en la capacidad de Cencosud para adaptarlo a las particularidades de cada geografía.
Perspectiva a futuro
La estrategia de Cencosud de consolidación en el formato "cash & carry" en Latinoamérica augura un futuro de mayor competencia y, potencialmente, de mayor eficiencia para el consumidor. La rápida expansión a través de adquisiciones es una señal de que la empresa busca capitalizar rápidamente el atractivo de este modelo. Podemos esperar que Cencosud continúe explorando oportunidades de compra o de crecimiento orgánico en otros mercados de la región donde el C&C aún tenga espacio para desarrollarse o consolidarse.
La integración de Makro Colombia en la red de Cencosud generará sinergias significativas, especialmente en aspectos logísticos, de cadena de suministro y de negociación con proveedores. Esto podría traducirse en una oferta más robusta y competitiva para los clientes mayoristas y minoristas en Colombia. Para los pequeños comerciantes y emprendedores, la consolidación de un actor tan grande podría significar un acceso más fácil a una amplia gama de productos a precios mayoristas, lo que, a su vez, podría dinamizar sus propios negocios.
Desde una perspectiva de mercado, esta expansión de Cencosud podría incentivar a otros grandes actores del retail regional e internacional a revisar sus propias estrategias en el formato C&C. La competencia por la cuota de mercado en este segmento, que ha demostrado resiliencia y crecimiento incluso en coyunturas económicas desafiantes, podría intensificarse. La clave para el éxito a largo plazo de Cencosud radicará en su capacidad para integrar eficientemente las nuevas adquisiciones, mantener la propuesta de valor diferenciada del formato C&C (precios bajos por volumen) y adaptarse a las particularidades culturales y regulatorias de cada país. Matías Videla, Gerente General de Cencosud, ha expresado su entusiasmo por estas expansiones, enfatizando el potencial de crecimiento y las sinergias con operaciones existentes, lo que sugiere una visión a largo plazo para fortalecer la marca a nivel continental (Cencosud, 2022). La vigilancia sobre las aprobaciones regulatorias en cada país continuará siendo un factor crítico a monitorear, pero la dirección estratégica de Cencosud parece clara: consolidar su dominio en el comercio minorista latinoamericano a través del formato mayorista.
